乾道基金高级投资总监做客中国财富网，深度探讨医药行业发展趋势

2022年7月6日晚，新华社中国财富传媒集团特邀乾道基金高级投资总监、医药及医疗健康投资负责人宋维男女士及浩悦资本资深合伙人李逸石先生做客《交易与投资》栏目，就《医疗医药细梳理、寻找下半年布局机会》主题展开深入探讨及交流。

会议共分为医疗医药板块投资逻辑的“变与不变”，以及2022下半年投资机会在哪里两大板块，对当前生物医药行业市场表现、行业未来发展趋势以及值得重点关注的细分领域赛道做出深度剖析及判断。

针对当前二级市场医疗和医药整体弱于大盘，医药主题基金今年以来业绩呈现分化趋势这一现象，乾道基金高级投资总监宋维男表示，一级市场和二级市场有一个比较大的区别，就是一级市场投资期限相对较久，投资估值相对较低，但是二级市场情绪及波动向一级市场传导，对一级市场在融资方面还是有一些影响的，主要体现在融资估值和投资节奏两个方面。

宋总表示，二级市场的情绪及价格波动对LP(投资人)、对被投企业以及投资机构都有一定影响，一级市场企业融资时的估值预期其实也会以二级市场上对标公司作为参考，估值水平会做相应调整。同时，一级市场的投资很多还是要靠二级市场进行退出，所以密切关注二级市场市值的情况也是非常重要的，这样的市场环境下，投资机构更谨慎，相应的尽调工作要更加严格，投资节奏相对会放缓，需要考虑更多的因素。

宋总提出，影响二级市场医药行业股价走势更重要的因素是行业本身相关的关联事件，比如医保集采等政策因素，所以在做一级市场投资项目选择及投后管理时，乾道基金会采取相应的措施对此类事件及时作出应对，比如重点关注企业管线、是不是有国际化的思路以及企业当前商业化的进展，未来商业化预期情况等问题，并参考此类因素指导一级市场的项目选择和投后管理。整体来讲的话，二级市场的波动对一级市场有一定的影响，但影响相对有限。

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