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今年疫情的爆发再次将人们的视线转向了医药行业，回望2020年的板块行情，投资者纷纷产生疑问，今年的医药行业能否再现当时的辉煌？我们邀请了浦银安盛医疗健康基金的基金经理胡攸乔和医药行业研究员徐博，请他们谈谈医药行业短期与长期的机遇。
Q
疫情下，医药行业会迎来新机遇吗？
A
从2020年疫情开始到现在三年，很多个细分子板块阶段性地出现投资机会。但是，无论是之前的疫苗、抗原检测，还是后面可能出现的新冠药，疫情带来的投资机会基本上都是一次性的爆发式的机会。中长期来看，疫情对于国内医药投资的影响程度是越来越弱的。我们可以看到，A股医药投资中表现较好的，更多的还是疫情不太相关的板块和个股。
Q
从投资层面来看，医药板块会重现2020年的行情吗？
A
支撑2020年医药行情的因素里，疫情只是其中一方面；另一方面还是和宏观流动性环境的整体宽松有很大关系。2021年以后，宏观流动性出现了边际变化，尤其是海外的流动性紧缩。2022年整个医药板块估值都在历史高位，因此在流动性变化时出现了大幅下跌。此时叠加今年国内疫情反复，便形成了一波大幅回调。无论是业绩增速较快的CXO板块，还是长期逻辑较好的医药消费板块，估值水平都回到疫情刚发生或疫情前的水平，不存在明显的估值超额。因此，未来医药板块投资或将回到寻找成长性板块方向的常规时期。
Q
年初经历调整之后，医药板块的反弹并没有那么亮眼，其中的原因是什么？
