博众投资：政策春风之下，中药行业迎来重大发展机遇！

本文由博众投资编辑整理。医药板块上半年持续走低，各子板块均表现不佳，中药板块小幅跑赢医药行业。2022上半年（2022/1/1-2022/6/10）申万医药生物指数下跌20.64%，同期沪深300指数下跌14.20%，医药板块跑输沪深300指数6.44个百分点。同期，中药指数下跌19.24%，跑赢申万医药生物指数1.40个百分点。（博众投资）

中药板块整体业绩增速缓慢，个股业绩分化大

从中药板块上市公司发布的2021年年报及2022年一季报数据来看，中药板块整体营收分别为3276亿元和877.09亿元，增速分别为7.19%和1.97%，增速较缓慢。

从个股来看，业绩分化较大。营业收入层面上，2021年增速超过20%的个股包括片仔癀、济川药业、众生药业、珍宝岛、葵花药业、健民集团等；2022年一季度增速超过20%的个股包括东阿阿胶、广誉远、康缘药业、葫芦娃等。归母净利润层面上，2021年增速超过20%的个股包括东阿阿胶、众生药业、康恩贝、健民集团等；2022年一季度增速超过20%的个股包括康恩贝、佐力药业、生物谷等。 

中药板块估值已处于近三年以来低位水平

以2022年6月10日收盘价计算，医药行业PE-TTM是23.82，中药板块PE-TTM是19.72，医药行业整体估值和中药板块估值均回落到近三年以来低位水平。从医药行业申万二级6个子行业估值排序横向对比来看，2021年以前，中药板块长期成为除了医药商业之外估值最低的细分板块；2021年以来，中药板块估值排序有所提升，1月到4月更是成为除了医疗服务板块之外估值最高的细分板块，4月之后估值排序有所回落，估值也处于近三年以来低位水平。（博众投资）

中药配方颗粒：看好试点结束后行业放开带来的投资机会

配方颗粒试点结束：2021年2月10日，国家药监局、国家中医药局、国家卫健委、国家医保局联合发布《关于结束中药配方颗粒试点工作的公告》，政策规定今后所有中药企业都可以生产中药配方颗粒，实行备案制，不再需要申请批准；生产企业不得外购中药饮片，应当自行炮制；跨省销售需要报备使用地省级药监局；中药配方颗粒仅允许在医疗机构销售；支持中药配方颗粒纳入当地医保；要求生产全过程监督管理等，并于11月开始施行。