全球股市的牛市到了后期，都会有一个资本外溢的过程，要么买能源、黄金去对冲风险，要么全球范围内寻找股市洼地，我们的股市无疑是最大的洼地；资本外溢的时间线，国际股市进入高估值和降息周期到来。
沪深 300 市盈率还剩 10 倍，恒生指数还剩 7.5 倍，这个估值即便提高一倍，在全球股市里也是偏低的。
这个位置的股市无疑已经具备了让人生暴富一次的基础条件，其实，如果有闲钱真的可以满上，为什么？因为如果这个位置的股市还有很大风险的话，那这个风险就不是股市本身的风险了，钱放哪里都一样了；如果其他地方没风险，这个位置的股市就是重大机会。
美国股市，过去十几年大牛市周期里，很多科技股和医药股涨了几十倍甚至上百倍，特斯拉 英伟达 微软 礼来 诺和诺德 苹果 LV 爱马仕 法拉利等等。如今，A 股站在了一个新的牛市周期的前夜，应好好把握，相信十年后回头看今天，会有一批二十倍以上的大牛股也许就在身边（会集中在医药、科技赛道）。
过去三年为了回避风险，我们尽量选择分散组合，防止单一标的造成较大回撤。随着主要泡沫已经清理的十有八九，市场风险不大了，我们最近开始转为集中投资，这肯定会带来波动率的加大，但该出手时要有魄力，今天采取什么决策决定未来什么结果。
我们布局的药企组合，过往常态的企业净利润复合增长率平均达 20%，当前估值上整体处于上市以来的低位。未来随着老龄化不断加深，医药产业经历集采压力测试迎来新的增长周期，我相信他们的业绩增速还能保持 20% 以上，估值如果从这个位置向上翻一倍，那么股价的十年复合增长率即可达 30%。
中国的名烟和名酒大概是名药销量的三四十倍，国际上大单品药的销量不低于名烟名酒，随着我们老龄化时代的到来，二十年后名药的销量堪比名烟。
中国卷烟销量占到全球卷烟总量的 45%，2023 年中国烈酒占全球烈酒销售额的三成，龙头茅台市值是帝亚吉欧的三倍多。未来中国的药企龙头的市值肯定能达到国际一线药企的水平。
消费者对品牌中成药尤其是高端中成药的认知面还不广，但一旦成为相关产品的受益者，口碑相传，相应的销量会倍增。
各国新药在研管线数量，中国位列全球第二；既然国内新药定价低，可以直接把管线授权出海也是一个不错的出路，双轮驱动，管线多优的最受益。
港股里低估品种更显而易见，有些品种可以计算出三十倍以上的潜在涨幅，但也存在价值何时修复的问题，总体而言，向下空间有限，向上无限空间，挖掘出一两家这样的优质医药资产还是要敢于买入的。
# 创新药 # # 品牌中药 # #A 股 #
免责声明： 本文力求但不保证内容的准确性和完整性，读者也不应该认为该信息是准确和完整的。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。读者应考虑本文中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本文所载的资料、工具、意见及推测只可作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。
/xz
