医药行业的艰难时刻过去了吗？下半年有多大机会？

　提到医药板块，可以说是让投资者又爱又恨。因其具备较高的防御性和成长性，受到不少投资者青睐，也因此有了 “喝酒吃药”的说法。

　　然而从去年下半年开始，医药板块开始大幅调整，截至今年4月底，回撤幅度达42.94%，对于从去年才开始布局医药板块的投资者来说，账户浮亏不少。

　　自4月下旬以来，在国内疫情缓和、政策端边际改善以及行业基本面等多种因素驱动下，医药板块略有回暖，市场上关于看好医药行业的声音渐渐多了起来。

　　截至7月5日，中证医药指数上涨22.9%，然而在此后的两周内，又开始震荡下跌，让不少投资者拿捏不定。

　　数据来源：Wind，20220425-20220715

　　那么下半年，“吃药”行情是否能够重现？

　　首先，我们先旗帜鲜明地抛出观点：

　　医药板块依然处于低位震荡，估值消化中，个别领域进入配置性价比较高的阶段。

　　为什么这么说？虽然自4月下旬以来，医药板块跟随市场出现反弹，但今年以来中证医药指数仍下跌15.05%。

　　数据来源:Wind，20220101-20220715

　　同时再从医药板块估值水平来看，仍处于历史低位,生物制品、医疗器械等子板块更是已接近底部。

　　截至2022年7月15日，医药板块市盈率PE为30.99，分位数为近10年的18.95%。

　　数据来源：Wind，20120715-20220715

　　医药行业是个大赛道，专业性强，细分领域多，不同细分领域之间的差异也极大。

　　南方医药保健灵活配置混合基金经理王峥娇在基金二季报中表示，展望下半年，预计市场整体环境将对成长股将更加友好，而前期受到压制的医药板块也有边际改善的迹象。主要原因有以下两点：

　　第一， 长期来看消费医疗兼具消费和医疗特点，一方面不像药品耗材面临大的集采压力，政策影响小；

　　第二，医药行业中比如服务创新药企的CXO公司预计业绩依然强劲，有望迎来反弹。

　　注：以上观点来自《南方医药保健灵活配置混合型证券投资基金2022年第2季度报告》