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不声不响，4月末以来，医药板块整体反弹已超20%。
估值仍然是不高。数据显示，公募超配比例几乎10年最低，医药股债收益差处于-2X标准差附近，说明这个位置是比较容易赚钱。
但基本面预期上，分歧还是很大。有人从集采政策“看不到”商业模式的好转，有人从细分行业中找到现金流好、相当便宜的标的。
好在这是一个大行业，细分领域的成长逻辑各不相同。
本文作者是位私募管理人，深谙医药行业。文章剖析了医药行业背后的逻辑，简单直接，没有废话。
以下是全文，聪明投资者经授权分享给大家。
今年开年的医药行业一度是全市场表现最差的行业，更是有人提出所谓逻辑、估值、业绩三杀，似乎A股、美股历史上一直牛股辈出的医药行业突然变得狗屁不是？而悲观者正确、乐观者赚钱，今日（7月4日）医药行业指数一根大阳线，敲醒无数装睡的人。
全指医药自4月下旬的低点至今累计上涨24%，恒生医疗保健指数自3月中旬低点至今累计上涨42%，行业为何如此大起大落？
