中药材涨价影响中成药企中报业绩：经营成本攀升 销售毛利率承压

今年6月以来，中药材价格一反常态，出现“淡季不淡”现象，迎来一波普涨行情，至今大部分中药材价格仍在高位运行。体现在中成药企业半年报看，部分企业出现经营成本攀升、毛利率承压情况。

　　另外，有部分中成药企业在半年报中提示称，近年来中药材价格出现较大幅度的波动，药材行情异常上涨将对下游企业造成重大影响。

　　销售毛利率承压

　　截至8月28日，A股中药板块有58家企业披露了半年报，有29家企业销售毛利率相比去年半年报有所下滑。

　　部分企业销售毛利率下滑背后，与中药材涨价带来的原材料成本上升有关。

　　贵州百灵（002424.SZ）发布的半年报显示，今年上半年，公司营业收入19亿元，同比增长48.07%；归属于上市公司股东的净利润为1.2亿元，同比增长44.23%。相比去年半年报2.37%的净利润增速，此次净利润增速提升明显。

　　不过，今年上半年，贵州百灵的营业成本同比增加60.58%。对此，在半年报里，公司解释称，主要是营业收入增长和中药材价格上涨所致。今年上半年，公司销售毛利率较去年同期下降了3.38个百分点。

　　华森制药（002907.SZ）半年报显示，今年上半年，公司归属于上市公司股东的净利润4136.21万元，比上年同期下降20.42%；归属于上市公司股东的扣非净利润3581.94万元，较上年同期下降14.24%。

　　对于业绩下滑，华森制药给出的原因之一也跟中药材价格上涨有关，导致公司成本上升。对比去年半年报，公司今年上半年的销售毛利率下降了0.26个百分点。

　　佛慈制药（002644.SZ）在近期的业绩交流上表示，今年中药原材料价格大幅上涨，导致公司目前产品毛利率较低。今年半年报显示，公司销售毛利率为31.41%，较去年同期下降了0.76个百分点。

　　目前有部分中成药企业在半年报提示中药材涨价带来的潜在风险。

　　康恩贝（600572.SZ）表示，中药材具有产地分布区域性显著、采收季节性强、自然生长质量不均一等特性，市场价格易受气候、供需关系、资本炒作等因素影响，一定程度上影响公司相关产品的生产成本。此外，国家新版药典质量标准的提高，国家安全、环保等政策的施行，化学原材料产业链成本上升，同时，部分产品的企业垄断，进一步加剧了原材料价格的上涨，随着人工成本等生产成本的上升，经营成本上涨，企业成本控制面临较大压力。