浙商证券：中药行业正处于新一轮成长周期的起点

，浙商证券（601878）指出，中药行业正处于新一轮成长周期的起点，运营效率的提升是行业成长性的前瞻性指标，销量增长是行业增长的主要驱动力，中药新药的加速获批为这种内生增长的持续性夯实管线基础。从投资建议来看，中药行业有四条投资主线：（1）中药创新药。中药创新药竞争格局良好，且有望通过进入医保以实现快速放量，在研发端投入较大的中药企业值得关注，推荐院士领衔、在研管线储备丰富的康缘药业（600557），关注以岭药业（002603）、健民集团（600976）、方盛制药（603998）等。（2）国企改革。中药国资企业，品牌力较强、规模较大但缺乏灵活机制，国企改革有望成为国企中药业绩改善的强驱动力，推荐康恩贝（600572），关注东阿阿胶（000423）、华润三九（000999）、昆药集团（600422）、太极集团（600129）、广誉远（600771）、千金药业（600479）、精华制药（002349）等；（3）经营改善。2018-2021年中药板块营运效率提升为后续业绩提升做出铺垫，数据反映出中药企业改革趋势向好，推荐渠道改革、经营效率提升的羚锐制药（600285）；（4）低估值性价比。推荐商业模式转型、BD打开二次成长曲线的济川药业（600566）。