行业风向标丨把握医药修复性机会，优质创新中药迎战略性机遇

　　日前，三明发布《关于公布中药饮片联合采购（ZY-YP2022-1）入围竞价报价环节企业名单的通知》，公布入围企业名单，该名单的公布标志着全国首次中药饮片集采拉开序幕。此次集采有21种中药饮片被纳入，采购总额约7.4亿元，共有130家企业入围竞价报价环节，平均入围率为29%。中药饮片集采的总体思路仍以“保质、提级、稳供”为主，实行质量先行，加大道地中药材跨区域的推广力度。总体而言，包括中成药、中药饮片在内的中药集采相对较为温和。

　　今年以来，中药行业正出现4种变化，首先，政策对于中药传承创新的力度在不断加大，但与此同时，各项配套指导意见也在不断细化。政策在鼓励中药创新、加快审评审批的同时，进一步聚焦中药质量、临床安全性及有效性，并为中药创新指明了研发模式和创新路径，使得中药创新更加顺畅。其次，中成药集采较为温和，独家品种价格降幅更小，优势更为明显。此外，中药饮片联采已启动，总体思路以“保质、提级、稳供”为主要思路，实行质量先行，加大道地中药材跨区域的推广力度。再次，基药目录和医保目录中，中成药的持续扩容为中成药医院端的放量带来更大空间。最后，即新冠新阶段及流感等疫情带来的中药机会。

　　另一方面，截至4月9日，共有24家中药上市公司披露2022年年报，其中实现营收正增长家数为22家、占比超91.67%；实现归母扣非净利润正增长家数为17家、占比约71%，9家公司归母扣非净利润同比增速超过20%、占比约38%。从已公布年报情况看，中药企业表现较好，2023年随着政策细化落地、需求复苏等因素拉动，中药行业业绩有望超预期。

　　而目前，A股已经进入一季报密集披露期，通常在业绩期，市场对于医药板块的关注度将提升，因为医药整体是市场业绩相对稳健较好的行业。

　　中泰证券分析指出，展望全年，一季度在疫情尾声扰动以及同期基数影响下可能会是全年医药板块的业绩底，二季度将继续验证复苏进度，建议密切跟踪院内外诊疗、消费等基本面变化，积极寻找有望真正拐点的公司。