政策机遇期来临 中药多细分领域有望快速发展

机构指出，中医药供需端利好明显，多因素驱动行业高速发展。1）供给端。①支付端：中药饮片、配方颗粒等产品仍享有加成比例，部分中医服务价格有望上调，而且受益于医保目录扩容，中药支付端政策红利有望加速释放。②医疗端：我国中医医疗资源分配严重失衡，随着普惠医疗政策的实施，民营中医医疗机构或将迎来广阔发展空间。2）需求端。新冠疫情提高了居民对中医药的认知水平，伴随着老龄化及慢病患病率的提升，中药消费群体或将持续扩容，驱动行业高速发展。

核心逻辑

1、2021年，中成药和中药饮片行业在我国医药行业的收入占比分别达17%和7%，在我国医药行业占据了举足轻重的地位。从近10年的发展情况看，行业的年复合增长率仅为5.2%。中药行业此前面临一定的增长压力，但近两年无论从收入端还是利润端看均呈现一定的企稳态势。

2、近年来，中医药在战略地位、标准化发展方式、价格、支付端、医保免疫、销售端以及创新节奏等方面均获得了不同程度上的政策支持。其中，随着国家医保药品目录的不断更新，全国不少地方除了国家标准的中药饮片以外，鼓励和支持将符合相关标准的中药配方颗粒，按规定纳入医保支付范围。

3、行业支持力度空前。国家多次出台政策支持中医药发展，将中医药发展规划上升至国家层面。政策着眼长远，对我国中医药行业的支持是全方位的，力图解决行业长期以来存在的很多根本性的问题。从市场投资角度，建议关注中药创新、中药配方颗粒和中医药连锁诊疗等细分领域。

利好个股

国海证券认为，政策支持中医药产业健康发展，维持“推荐”评级。重点推荐个股：产业链下游，建议关注连锁中医医疗龙头固生堂；产业链上游，中药配方颗粒由中药饮片加工而成，中药配方颗粒龙头企业具备中药饮片全产业链生产和管理能力，建议关注中国中药，红日药业，华润三九，以及在中药材种植基地建设方面前瞻布局的太极集团。