药明生物被移出“未核实清单”背后：CXO行业高增长逻辑是否还在？

受两家子公司无锡药明生物技术股份有限公司和上海药明生物技术有限公司被美列入“未经核实名单”(Unverified List)影响，药明生物在资本市场遭遇“重创”。近一年来，药明生物（WuXi Biologics, 2269.HK）的股价从120港元/股一路降至最低40港元/股。

10月10日，药明生物发布内幕消息公告称子公司无锡药明生物技术股份有限公司已于10月7日正式从美国商务部的“未核实清单”中移出。受此消息影响，周一港股开盘药明生物大涨近6%，不过随后一路走低，最终跌2.49%，报47港元/股，总市值为2005.68亿港元。

药明生物在公告中还透露，公司也正在积极与有关政府部门密切合作，安排另一家子公司上海药明生物技术有限公司的最终用户访问，推动相关UVL移出工作。

对此，有分析师在接受21世纪经济报道采访时表示，“未核实清单”对国内CXO企业的影响更偏向于是短期的，对长期市场成长来说影响不大。国内CXO企业相较于美国本土CXO在生物制药的外包服务方面有着得天独厚的优势，这构成了国内CXO企业海外市占率持续提升的硬逻辑。就基本面来看，CXO行业的发展逻辑始终是全球创新药研发投入的不断增加以及服务外包渗透率的提升，业绩表现上也符合宏观市场的增长趋势。就二级市场股价而言，CXO企业的股价亦在短期内受各类下游医药行业政策影响以及市场投资者的估值认知影响。

“一方面，基于仿制药集采、创新药临床对比药物要求提高等政策的出台，无论CXO是否受到明确的直接或间接利空影响，市场投资者基于认知差异会出现一定的过度反应从而导致股价受挫。另一方面，近年来医药行业整体在进行估值回归过程，CXO作为前期大量投资者配置资产而出现高估值的行业自然也不例外，二级市场的股价下跌更多的是在回归合理估值区间而非意味着增长逻辑的改变。”该分析师说。